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厦钨新能:致同会计师事务所(特殊普通合伙)关于厦门厦钨新能源材料股份有限公司向特定对象发行股票申请文

来源:乐鱼彩票 作者:乐鱼娱乐| 发布日期: 2022-05-31 08:54:46 | 浏览量:31

  厦钨新能:致同会计师事务所(特殊普通合伙)关于厦门厦钨新能源材料股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函中有关财务会计问题的专项说明

  关于厦门厦钨新能源材料股份有限公司 向特定对象发行股票申请文件的审核问询函中 有关财务会计问题的专项说明 致同会计师事务所(特殊普通合伙)

  致同会计师事务所(特殊普通合伙)中国北京朝阳区建国门外大街22号赛特广场5层邮编100004电线

  贵交易所《关于厦门厦钨新能源材料股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函》(以下简称审核问询函)已收悉。对审核问询函所提财务会计问题,致同会计师事务所(特殊普通合伙)(以下简称我们)对厦门厦钨新能源材料股份有限公司(以下简称发行人、厦钨新能或公司)相关资料进行了核查,现做专项说明如下:

  根据申报材料,(1)公司本次拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过人民币 350,000.00 万元,扣除发行费用后的募集资金净额将用于厦钨新能源海璟基地年产 30000 吨锂离子电池材料扩产项目和补充流动资金及偿还银行贷款;(2)本次募投项目由公司及全资子公司璟鹭新能源共同实施,项目总投资 99,000.00万元。其中,公司负责本项目基建工程投入,投资金额为 25,400.00万元;子公司璟鹭新能源负责项目设备(包括安装),流动资金投入及后续运营实施,投资金额为 73,600.00 万元;(3)公司拟将 251,000.00 万元募集资金用于补充流动资金及偿还银行贷款。

  请发行人说明:(1)各子项目投资金额的具体内容、测算依据及测算过程、公允性;(2)本次购置设备与已有设备的关系,本次设备购买的必要性,设备价格公允性;(3)单位基建造价、单位设备投入的合理性,基建面积、设备数量与新增产能的匹配关系;(4)实施结合日常运营需要、货币资金余额及使用安排、 IPO 募集资金实际使用情况等,测算目前资金缺口情况;结合目前资金缺口、公司资产结构和债务结构与同行业可比公司的对比情况等,论证本次募集资金规模的合理性;(5)补充流动资金及偿还银行贷款的具体资金安排;结合未来三年公司新增营运资金需求、未来三年自身经营积累投入自身营运情况、现有流动资金等,说明未来三年流动资金缺口的具体计算过程,进一步论证本次补充流动资金规模的合理性;(6)结合本次补充流动资金规模情况等,分析本次募集资金是否符合用于科技创新领域的相关要求。

  请保荐机构和申报会计师对本次各募投项目投资数额的测算依据、过程、结果的合理性,公司本次各募投项目金额是否超过实际募集资金需求量,发表明确意见。

  本次向特定对象发行股票募集资金总额(含发行费用)不超过人民币350,000.00万元,扣除发行费用后的募集资金净额将用于以下项目:

  “厦钨新能源海璟基地年产30000吨锂离子电池材料扩产项目”计划总投资金额99,000.00万元,其中:工程建设费用25,400.00万元,设备及安装费用 61,000.00万元,铺底流动资金12,600.00万元,具体情况如下所示:

  本项目工程建设费用拟投入 25,400.00万元,其中建筑工程费用为24,130.00万元,预备费用1,270.00万元,具体明细及测算依据如下:

  上述费用中,“9#生产车间建造”、“环氧地坪铺设”、“二次装修”的费用支出为根据工程量及对应单价计算得出,其中车间建造、环氧地坪与二次装修的预估单价分别为2,400元/m2、150元/m2和450元/m2,系根据厦门当地厂房建设要求、公司历史厂房建设成本综合估算得出;“室外工程”主要为道路建设及绿化工程建设费用,“工程管理费”主要为工程监理费、咨询费、工程造价咨询等与工程建设相关的支出,二者均系公司依据历史建造经验综合估算得到。

  预备费用一般用建筑安装工程费用、设备及安装费用和工程建设其他费用之和乘以预备费率进行计算,通常为5%以内。本项目的预备费率为1.47%,未超过5%,符合行业惯例。

  本项目设备及安装费用拟投入 61,000.00万元,其中生产类设备及安装费用为60,000.00万元,管理设备 1,000.00万元。本项目计划采购设备的类型及数量系结合公司已有生产经验与本次募投项目产能配置需要综合确定,采购设备单价参考公司历史采购价格及市场价格确定,具体明细如下:

  本项目计划投入铺底资金 12,600.00万元,系综合考虑货币资金、应收账款、存货等经营性流动资产以及应付账款等经营性流动负债和公司未来发展规划对流动资金的需求等因素的影响,同时结合项目预测的经营数据进行测算得出。

  本次募投项目的工程建设中,车间建造、环氧地坪与二次装修的预估单价分别为2,400元/m2、150元/m2和450元/m2,相关报价根据公司建造经验、第三方报价等进行测算。

  A、公司首发募投项目“年产 40000吨锂离子电池材料产业化项目(一、二期)” 的生产车间基建已经完成,完全达产后将新增高性能NCM三元材料 20,000吨/年产能,该部分产能对应的生产车间基建面积61,683.73m2,总投资金额为14,991.68万元,对应单位造价为 2,430.41元/m2。公司本次募投项目的主体工程建设预估单价为 2,400元/m2,与首发募投项目实际单位造价基本一致,具有合理性、公允性与谨慎性。

  B、公司本次募投项目实施地位于福建省厦门市海沧区,根据同地区临近上市公司松霖科技(603992.SH)2022年4月披露的《关于厦门松霖科技股份有限公司公开发行可转换公司债券申请文件反馈意见之回复》,其位于厦门海沧地区的募投项目中,房屋建造预估单价为2,400.01元/m2,二次装修单价为452.86元/m2。

  公司本次募投项目的车间建设预算单价及二次装修单价与其基本一致,具有可比性、公允性。

  本项目计划采购设备的单价价格合理、公允。本次募投项目中单价超过50万元的主要生产设备预算价格依据情况如下:

  综上,本次募投项目“厦钨新能源海璟基地年产 30000吨锂离子电池材料扩产项目”的工程建设造价、设备采购价格具有公允性。

  公司拟用于补充流动资金及偿还银行贷款的 251,000.00万元中,用于偿还银行贷款的具体金额为 47,800.00万元,剩余 203,200.00万元用于补充流动资金。用于偿还银行贷款的具体金额系根据公司的资金使用安排,并结合公司银行贷款期限、利率等情况确定;用于补充流动资金金额系综合考虑现有的业务发展和资金情况、资本结构、营运资金需求缺口等因素确定,未超过公司未来三年流动资金缺口441,700.00万元,具有合理性。

  具体的测算依据、测算过程及合理性分析详见本专项说明“问题2.关于融资规模”之“(五)补充流动资金及偿还银行贷款的具体资金安排;结合未来三年公司新增营运资金需求、未来三年自身经营积累投入自身营运情况、现有流动资金等,说明未来三年流动资金缺口的具体计算过程,进一步论证本次补充流动资金规模的合理性”。

  (二)本次购置设备与已有设备的关系,本次设备购买的必要性,设备价格公允性

  序号 项目 投资金额 募集资金投资金额 占投资总额的比例 占本项目设备购置费的比例

  公司已有设备主要分为生产设备、系统工程、电气设备、管理设备四大类。生产设备主要包括给料机、辊道窑、粉碎机、干燥机、气流输送器等,其主要应用于产品生产所必需的破碎、混料、烧结、粉碎等生产环节。

  系统工程主要包括气体系统、给排水系统、除湿暖通系统等,其主要用途为维持良好的生产环境,保障生产过程所需的气体输送、水力供应、污水排放等,与产品生产密切相关。

  电气设备主要包括变电站、变压器、母线、开关柜等设施,与生产运营及日常管理密切相关。

  管理设备主要包括视频监控设施、员工办公用电脑、显示屏、桌椅等配套办公家具,金额及占比均较低。

  公司主营业务为锂离子电池正极材料的研发、生产和销售。公司已有设备主要用于生产钴酸锂、NCM三元材料等主要产品。2021年,公司的产能利用率为104.15%,处于满产运营状态,现有产能已经饱和。

  为了提高公司在动力锂电池领域的供应能力,有效弥补公司现有产能的不足,公司本次募投项目“厦钨新能源海璟基地年产30000吨锂离子电池材料扩产项目”拟在公司已有土地上新建厂房车间,并由子公司璟鹭新能源结合公司生产经验与本次募投项目产能配置需要新建生产线并购置新设备。公司本次募投项目建成后,将新增高性能NCM三元材料产能 30,000吨/年,通过生产设备与生产工艺优化,专注于公司重点储备和发展的高电压系列产品和高镍系列产品,有助于进一步提升公司产品性能和技术水平。因此,本次募投项目拟购置设备与公司现有设备不具备共用、共享的条件,无法共用,具有购置必要性,具体分析如下:

  其中:生产设备 46,820.00 生产流程中各环节所需设备 本项目拟新增锂离子电池正极材料产能30,000吨,需购置相应配套设备以保障项目的正常开展。生产设备、系统工程及电气设备均为保障项目正常运营的重要组成部分,因此进行设备购置具备必要性 公司现阶段产能处于饱和状态,现有设备均已应用于相应生产车间,用途明确,无法复用。本次新增生产设备将特定用于新车间本项目生产,系统工程与电气设备为辅助基础设施,与生产设备相匹配,与现有设备不存在共用、共享的情形

  系统工程 7,600.00 蒸汽管道、氧气管道、水力系统、除湿暖通系统等

  管理设备 1,000.00 监控设施、电脑、显示屏、办公家具等 公司现有管理设备仅可满足已有项目及人员的相关需求,无法满足本次项目所带来的新增需求,因此新 增管理设备具备必要性 公司现有管理设备为满足现有项目管理需要;本次新增管理设备用于满足本项目新增管理需 求,与本项目新增人员相匹配,与现有设备不存在共用、共享的情形

  本项目计划购置的设备单价参考公司历史采购价格及市场第三方报价确认,具备公允性,具体分析详见本专项说明“问题2.关于融资规模”之“(一)/3/(2)设备采购价格公允性分析”。

  (三)单位基建造价、单位设备投入的合理性,基建面积、设备数量与新增产能的匹配关系

  公司本次募投项目拟投资金额 99,000.00万元,其中工程建设费用25,400.00万元,设备及安装费用 61,000.00万元。各项投资金额均系公司依据历史建造及采购经验、产线通用化设计等因素审慎测算得到,单位造价具备合理性。

  根据上市公司与拟上市公司公开披露的信息,同行业上市公司部分已投资建设或拟投资建设项目中与NCM三元正极材料有关的投资金额、规划产能及对应单位造价如下所示:

  序公司名融资方式 号 称 募投项目 项目总投资(万元) 建筑工程费(万元) 设备购置费(万元) 产能(万吨) 单位基建造价(万元/万吨) 单位设备费(万元/万吨)

  序公司名融资方式 号 称 募投项目 项目总投资建筑工程费设备购置费(万元) (万元) (万元) 产能(万吨) 单位基建造价(万元/万吨) 单位设备费(万元/万吨)

  注:公司本次募投项目系在已有地块上进行建设,不含土地购置费用,因此本表所列“建筑工程费”中已对土地购置费用进行模拟剔除(如有)。

  如上表所示,在同行业企业中,单位基建费用区间为 5,293.63万元/万吨- 16,715.00万元/万吨。由于基建费用受材料成本、工程设计、当地施工成本等因素影响较大,存在一定的波动区间。公司本次募投项目单位基建费用为 8,466.67万元/万吨,处于该费用区间内。此外,公司在主体工程建设的单位造价方面与公司首发募投项目及同地区企业募投项目相比基本一致,具备公允性与合理性。具体内容详见本专项说明“问题 2 关于融资规模”之“(一)/1/(3)/①工程建设造价公允性分析”。

  单位设备费用方面,同行业企业单位设备费用区间为 11,209.71万元/万吨- 43,110.00万元/万吨。单吨设备费用一方面受到设备种类及企业议价能力的影响,另一方面也会受到生产工艺、设备生产效率、铺设安排及运用方式等因素影响,因此存在一定的波动区间。公司本次募投项目单位设备费用为20,333.33万元/万吨,处于该费用区间内,具备公允性与合理性。

  公司本次募投项目“厦钨新能源海璟基地年产 30000吨锂离子电池材料扩产项目”生产车间基建面积为66,150.00m2,完全达产后将新增高性能NCM三元材料30,000吨/年的产能。

  公司首发募投项目“年产 40,000吨锂离子电池材料产业化项目(一、二期)”的生产车间基建已经全部完成,完全达产后将新增高性能NCM三元材料20,000吨/年的产能,该部分产能对应的生产车间基建面积61,683.73㎡。

  序号 项目 产能(吨) 生产车间基建面积(m2) 单位面积产能(吨/m2)

  如上表所示,本次募投项目单位面积产能高于前次募投项目,主要原因系:①公司的技术研发与生产团队基于对材料和生产流程的深刻理解,持续进行生产环节与生产设备布局的合理优化,不断有效提升生产效率;②本次募投项目部分生产设备综合性能提升,相较此前使用的设备可以大幅提升产能,从而实现生产效率的提升。因此,本次募投项目的单位面积产能高于前次募投项目。

  综上所述,本次募投项目的单位面积产能相比前次募投项目存在的差异具有合理性,基建面积与新增产能之间具备匹配关系。

  公司本次募投项目“厦钨新能源海璟基地年产 30000吨锂离子电池材料扩产项目”中生产设备投资金额为 46,820.00万元。项目完全达产后将新增高性能NCM三元材料30,000吨/年产能。

  公司首发募投项目“年产 40,000吨锂离子电池材料产业化项目(一、二期)”的一期项目已经建成投产,其生产设备投资金额为 18,090.87万元。一期项目达产后新增公司高性能NCM三元材料10,000吨/年的产能。

  序号 项目 产能(吨) 生产设备投资金额(万元) 生产设备数量(台) 单位设备投资(万元/吨) 单位设备数量(台 /万吨)

  注:表格所列“生产设备”仅含与生产直接相关的机器设备,不含配套设备及辅助生产的系统工程。

  如上表所示,本次募投项目单位生产设备投资额低于首发募投项目的一期项目,主要原因系本次募投项目系在公司首发募投等项目建设经验的基础上,结合技术研发与生产团队对生产工艺的持续改进、生产设备的持续完善,进一步实现生产布局、设备选型的合理优化,提高了生产效率,从而实现了单位产能设备投资额的有效降低。本次募投单位设备数量与一期项目相比基本一致,不存在显著差异,具备合理性。

  综上所述,本次募投项目的单位面积产能、单位设备投资金额相比前次募投项目建设和投资的实际情况存在合理差异;本次募投项目在前期募投建设经验的基础上进一步实现生产布局、设备选型的合理优化,提高了生产效率,从而实现了单位产能设备投资额的有效降低。单位设备数量与一期项目相比基本一致,具备合理性。因此,本次募投的基建面积、设备数量与新增产能之间具备合理匹配关系。

  (四)实施结合日常运营需要、货币资金余额及使用安排、IPO 募集资金实际使用情况等,测算目前资金缺口情况;结合目前资金缺口、公司资产结构和债务结构与同行业可比公司的对比情况等,论证本次募集资金规模的合理性

  1、结合日常运营需要、货币资金余额及使用安排、IPO募集资金实际使用情况等,测算目前资金缺口情况

  截至 2021年 12 月31日,公司货币资金余额为42,501.44万元,扣除首发募集资金后,公司可随时自由支配现金余额为 27,243.07万元;综合考虑公司的日常运营需要、货币资金余额及使用安排、IPO募集资金实际使用情况等因素后,公司目前资金缺口达544,484.30万元,具体测算过程如下:

  目前已审议公告的大额资本性支出计划(首发募投项目除外) ⑥ 280,916.58

  上表可随时自由支配现金、总体资金需求各项目及未来三年自身经营积累可投入自身营运金额的具体数据来源如下:

  截至 2021年12月31日,公司货币资金余额为 42,501.44万元,其中15,258.37万元为公司首发募集资金专户余额,需专项用于首发募投项目建设;扣除首发募集资金后,公司可随时自由支配现金余额为27,243.07万元。

  注:年产40,000吨锂离子电池材料产业化项目共分三期,其中一、二期(合计产能20,000吨/年)系首发募投项目

  截至2021年12月31日,公司首发募集资金已使用75.83%,首发募投项目投向均未发生变更且按计划投入:其中,一期10,000吨已于2021年 9月建成投产,二期10,000吨按计划尚在建设中、处于设备购置及安装阶段,预计2022年年内剩余募集资金将基本使用完毕,相应的二期项目预计也将建成投产;补充流动资金项目已经基本使用完毕。

  截至2022年4月末,公司首发募集资金已使用比例已超86%,剩余未使用金额已较少。

  最低货币资金保有量系企业为维持其日常营运所需要的最低货币资金(即“最低现金保有量”),根据最低货币资金保有量=年付现成本总额÷货币次数计算。货币次数(即“现金周转率”)主要受净营业周期(即“现金周转期”)影响,净营业周期系外购承担付款义务,到收回因销售商品或提供劳务而产生应收款项的周期,故净营业周期主要受到存货周转期、应收款项周转期及应付款项周转期的影响。净营业周期的长短是决定公司流动资产需要量的重要因素,较短的净营业周期通常表明公司维持现有业务所需货币资金较少。

  根据公司2021年财务数据,充分考虑公司日常经营付现成本、费用等,并考虑公司现金周转效率等因素,公司在现行运营规模下日常经营需要保有的货币资金约为102,795.96万元,具体测算过程如下:

  2、非付现成本总额包括当期固定资产折旧、无形资产摊销以及长期待摊费用摊销;

  4、应收款项周转期=360*(平均应收账款账面余额+平均应收票据账面余额+平均应收款项融资账面余额+平均预付款项账面余额)/营业收入;

  5、应付款项周转期=360*(平均应付账款账面余额+平均应付票据账面余额+平均合同负债账面余额+平均预收款项账面余额)/营业成本

  为保障财务的稳健性,降低流动性风险,公司需保证一定的可支配现金用于短期债务的偿还。公司偿还短期银行借款预留现金金额为截至2021年12月31日,公司合并口径下的短期借款余额 638.02万元,一年内到期的长期借款 25,463.54万元,两者合计金额26,101.57万元。

  随着行业景气度上行及下游需求的快速增长,公司正在积极投建/筹建多个产能扩充项目,以提高公司的供应能力和市场竞争力。截至本专项说明出具日,除首发募投项目外,公司已经审议公告的产能扩充项目包括:海璟基地年产 40,000吨锂离子电池材料产业化三期项目(投资总额 62,006.60 万元)、海璟基地年产30,000吨锂离子电池材料扩产项目(本次募投项目,投资总额 99,000.00万元)、雅安厦钨 20,000吨磷酸铁锂生产线万元),海璟基地锂离子电池材料综合生产车间扩产项目(投资总额 47,112.00万元)等,扣除上述项目截至2021年末已投入资金19,857.13万元后,在不考虑公司未来其他大额资本性支出计划的情况下,仅上述已审议公告投建项目尚需要投入的资金达280,916.58万元。此外,未来公司将根据市场情况进一步进行新增产能投资。

  2019-2021年,公司营业收入复合增长率为49.36%,2022年 1-3月公司营业收入较上年同期增长103.33%;随着锂电池行业的持续景气,公司预计未来几年主营业务仍将呈现持续高速增长。公司主营业务的高速增长将带来营运资金需求的对应增长。根据销售百分比法测算,未来三年公司流动资金缺口达 441,700.00万元,具体详见本专项说明“问题2.关于融资规模”之“(五)/2、结合未来三年公司新增营运资金需求、未来三年自身经营积累投入自身营运情况、现有流动资金等,说明未来三年流动资金缺口的具体计算过程,进一步论证本次补充流动资金规模的合理性”。

  假设公司未来三年扣除非经常性损益后的归母净利润增长率保持2019-2021年营业收入复合增长率水平49.36%,不考虑非经常性损益项目;同时假设公司未来三年分红全部为现金分红、分红比例与 2021年度利润分配方案确定的分红比例22.65%相同,经测算,公司未来三年自身经营积累可投入自身营运金额为279,786.74万元。

  综上分析,结合日常运营需要、货币资金余额及使用安排、IPO 募集资金实际使用情况等,经测算,截至 2021年12 月31日,公司可随时自由支配现金余额为 27,243.07万元;综合考虑公司的运营需要,公司目前总体资金需求合计金额达851,514.11万元;公司未来三年自身经营积累可投入自身营运金额为 279,786.74万元;公司目前总体资金缺口达544,484.30万元。

  2、结合目前资金缺口、公司资产结构和债务结构与同行业可比公司的对比情况等,论证本次募集资金规模的合理性

  如前所述,综合考虑公司的运营需要,公司目前总资金缺口达 544,484.30万元。

  报告期内,除自身利润积累外,公司主要依靠银行贷款、关联方借款等有息负债方式满足公司资金需求,从而导致公司财务负担较重、资产负债率较高。最近三年一期,公司财务费用占营业利润比例平均达46.34%,最近三年一期各期末,公司资产负债率(合并)分别为70.68%、70.99%、63.94%、68.82%,虽然公司于2021年 8月完成首发上市募资,2021年末资产负债率有所下降(63.94%),但仍普遍高于同行业水平,且2022年3月末随着公司经营规模的进一步扩大,资产负债率有所回升。截至2022年3月31日,公司有息负债余额为226,951.98万元,面临一定的偿债压力。前述财务结构亦在一定程度上制约了公司的持续健康发展。公司资产负债率与同行业公司的对比情况具体如下:

  按照公司 2022年3月31日的财务数据测算且暂不考虑发行费用及其他因素,公司本次发行募资完成后,合并报表口径资产负债率将降低至54.20%,预计仍略高于可比公司目前的平均资产负债率。

  综上分析,结合日常运营需要、货币资金余额及使用安排、IPO 募集资金实际使用情况等,经测算,公司目前总体资金缺口达 544,484.30万元,高于本次募集资金总额 350,000.00万元。最近三年一期,公司资产负债率普遍高于同行业水平,公司本次发行募资完成后,预计资产负债率仍将略高于可比公司目前的平均资产负债率。公司本次募集资金规模与公司经营情况匹配,具有合理性。

  (五)补充流动资金及偿还银行贷款的具体资金安排;结合未来三年公司新增营运资金需求、未来三年自身经营积累投入自身营运情况、现有流动资金等,说明未来三年流动资金缺口的具体计算过程,进一步论证本次补充流动资金规模的合理性

  根据公司的资金使用安排,并结合公司银行贷款期限、利率等情况,公司拟用于补充流动资金及偿还银行贷款的 251,000.00万元中,用于偿还银行贷款的具体金额为 47,800.00万元,剩余 203,200.00万元用于补充流动资金。本次募集资金拟用于偿还银行贷款明细如下:

  注:上述借款余额系截至2022年3月31日余额;在募集资金到位之前,公司用自有资金偿还相应的银行贷款的,在募集资金到位后予以置换

  上述银行贷款中,前 2笔银行贷款到期时间均在2022年内,公司可于贷款到期后使用募集资金正常偿还或以自有资金先行偿还、后续以募集资金置换;其他3笔银行贷款到期时间在2023年,但提前还款不存在障碍,待募集资金到位后公司拟进行提前偿还。公司已取得拟提前偿还的 3笔银行贷款对应银行中国银行股份有限公司厦门海沧支行、中国银行股份有限公司宁德分行、中国进出口银行福建省分行分别出具的提前还款同意函;同时,对于合同双方协商一致的提前还款,借款合同中不存在相关限制条款或罚息条款。

  2、结合未来三年公司新增营运资金需求、未来三年自身经营积累投入自身营运情况、现有流动资金等,说明未来三年流动资金缺口的具体计算过程,进一步论证本次补充流动资金规模的合理性

  公司流动资金占用金额主要受公司经营性流动资产和经营性流动负债影响。截至2021年12月31日,公司经营性流动资产合计为 587,686.58万元、经营性流动负债合计金额为479,278.44万元,流动资金占用金额为108,408.14万元。

  近年来,受益于新能源汽车产业快速发展、传统消费电子更新换代、新型消费电子的兴起、5G商用化加速等推动因素,锂离子电池正极材料市场需求保持高速增长。作为锂电池正极材料行业优势企业,报告期内业务规模呈现快速增长趋势,2019年、2020年、2021年及2022年1-3月,公司营业收入分别为697,772.39万元、798,963.77万元、1,556,576.02万元及 590,907.17万元。此外,公司计划进一步加大NCM三元材料、磷酸铁锂等正极材料的业务和产能布局并不断加强对新产品、新工艺的研发投入,以巩固公司的市场和研发优势。未来中长期看,公司业务将继续受益于新能源汽车、消费锂电池和储能行业的的发展,展现出良好的发展前景。公司的业务增长需要营运资金投入的增加作为保障与支持。

  在公司主营业务、经营模式及各项资产负债周转情况长期稳定,未来不发生较大变化的情况下,公司各项经营性资产、负债与销售收入应保持较稳定的比例关系。因此,公司采用销售百分比法测算未来营业收入增长所导致的相关流动资产及流动负债的变化,进而测算未来三年新增营运资金需求。2019-2021年,公司营业收入复合增长率为 49.36%,2022年 1-3月公司营业收入较上年同期增长103.33%,未来三年公司营业收入预计仍将维持高速增长态势;假设公司未来三年的营业收入保持2019-2021年营业收入复合增长率水平、各项经营性流动资产和负债占营业收入的比例相较过去三年均值比例保持不变,根据销售百分比法,公司未来三年新增营运资金需求具体测算如下:

  注:上述营业收入增长的假设及测算仅为测算本次向特定对象发行股票募集资金用于补充流动资金的合理性,不代表公司对2022-2024 年经营情况及趋势的判断,亦不构成盈利预测

  报告期内,除对股东分红外,公司将自身经营积累全部投入自身营运。假设公司未来三年扣除非经常性损益后的归母净利润增长率同营业收入增长率,即保持2019-2021年营业收入复合增长率水平49.36%,不考虑非经常性损益项目;同时假设公司未来三年分红全部为现金分红、分红比例与2021年度利润分配方案确定的分红比例22.65%相同,经测算,公司未来三年自身经营积累可投入自身营运金额为279,786.74万元。

  随着行业景气度上行及下游需求的快速增长,公司正在积极投建/筹建多个产能扩充项目,以提高公司的供应能力和市场竞争力。为保障公司的长期稳定发展,公司将自身经营积累优先投入产能扩充项目建设,在有盈余的情况下再进一步弥补流动资金缺口。截至本专项说明出具日,除首发募投项目外,公司已经审议公告的产能扩充项目包括:海璟基地年产 40,000吨锂离子电池材料产业化三期项目(投资总额 62,006.60 万元)、海璟基地年产 30,000吨锂离子电池材料扩产项目(本次募投项目,投资总额 99,000.00万元)、雅安厦钨20,000吨磷酸铁锂生产线万元),海璟基地锂离子电池材料综合生产车间扩产项目(投资总额 47,112.00万元)等,扣除上述项目截至 2021年末已投入金额19,857.13万元后,在不考虑公司未来其他大额资本性支出计划的情况下,仅上述已确定投建项目尚需要投入的资金即为 280,916.58万元,同时根据项目投建计划,相应的投资支出将在2023年、2024年即基本发生完毕。

  综上分析,公司未来三年自身经营积累可投入自身营运金额为 279,786.74万元,仅能基本覆盖未来两年投建项目尚需要投入资金金额,无盈余资金可用于弥补流动资金缺口;若仅考虑未来两年自身经营积累可投入自身营运金额,还需要额外投入 133,242.77万元才可保证项目建设所需资金。因此,考虑未来三年自身经营积累投入自身营运情况后,公司未来三年流动资金缺口等于公司未来三年新增营运资金需求,为441,700.00万元。

  结合未来三年公司新增营运资金需求、未来三年自身经营积累投入自身营运情况、现有流动资金等情况,测算的公司未来三年流动资金缺口为 441,700.00万元,超过本次募集资金用于补充流动资金金额 203,200.00万元,亦超过用于补充流动资金及偿还银行贷款合计金额 251,000.00万元。报告期内,公司财务负担较重、资产负债率普遍高于同行业上市公司。公司本次拟将 251,000.00万元募集资金用于补充流动资金及偿还银行贷款系以实际经营情况为基础,综合考虑现有的业务发展和资金情况、资本结构、营运资金需求缺口等因素综合确定,规模与公司经营情况匹配,具有合理性。

  (六)结合本次补充流动资金规模情况等,分析本次募集资金是否符合用于科技创新领域的相关要求

  本次发行募集资金中 99,000.00万元拟用于厦钨新能源海璟基地年产30,000吨锂离子电池材料扩产项目,剩余 251,000.00万元用于补充主营业务所需流动资金及偿还银行有息负债,资金投向均围绕主营业务锂离子电池正极材料领域进行。

  公司的主营业务为锂离子电池正极材料的研发、生产和销售,主要产品为钴酸锂、NCM三元材料等。

  公司前身为厦门钨业下属的电池材料事业部,自2004年开始锂离子电池正极材料的研发,并于 2016年 12月新设公司独立运行,成为厦门钨业下属的专业从事锂离子电池正极材料的研发、生产和销售的子公司。经核心研发技术团队十多年持续的科研投入和攻关,公司已掌握了锂离子电池正极材料领域的多项核心技术,具备锂离子电池正极材料生产工艺设计、优化和持续改进能力,并已具备高电压钴酸锂、高性能NCM三元材料的持续研发与大规模量产能力,最近三年公司产能规模与出货量稳居行业前列,是全球锂离子电池正极材料领域的重要制造商之一。

  公司借助于多年来技术研发和生产实践积累形成的技术研发优势和产品质量优势,公司拓展了国内外众多知名锂离子电池客户。在 3C锂离子电池领域,公司与ATL、三星SDI、LGC、村田、比亚迪、欣旺达、珠海冠宇等国内外知名电池企业建立了稳固的合作关系,产品广泛应用到下游中高端3C电子产品中;在动力锂离子电池领域,公司与中创新航、比亚迪、松下、国轩高科、宁德时代等知名电池企业建立了稳定的合作关系。

  近年来,公司不断改进高电压钴酸锂、高功率NCM三元材料、高电压NCM三元材料、高镍NCM三元材料等产品的综合性能,紧跟优质客户需求进行新产品研发,通过与下游核心客户的紧密合作,持续进行工艺技术优化和产品迭代。公司保持并提高了钴酸锂细分领域的行业领先地位,提升并巩固了在NCM三元材料细分领域的行业主流企业地位,成为全球锂离子电池正极材料领域的重要企业之一。

  根据国家统计局发布的《战略性新兴产业分类(2018)》目录,公司主要产品属于重点产品和服务目录中“二次电池材料制造”中的“钴酸锂、镍钴锰/镍钴铝三元材料”。同时,NCM三元材料属于《中国制造2025》鼓励发展的“节能与新能源汽车”领域。

  公司厦钨新能源海璟基地年产30,000吨锂离子电池材料扩产项目通过新建厂房,引进高端制造装备,采用已掌握的制造技术,新建年产30,000吨高性能NCM三元材料生产线,扩充公司NCM三元材料产能;公司本次补充流动资金及偿还银行贷款项目一方面直接增强公司资金实力,有效满足公司主营业务经营规模扩大带来的新增营运资金需求,保障公司对研发和创新的资金支持,另一方面改善公司资本结构,优化公司财务状况,增强公司抗风险能力,以推动公司整体主营业务的长远健康发展,此外还可以保障发行人对研发和创新的资金支持,促进发行人科技创新水平的持续提升。同时,公司本次拟将251,000.00万元募集资金用于补充流动资金及偿还银行贷款系以实际经营情况为基础,综合考虑现有的业务发展和资金情况、资本结构、营运资金需求缺口等因素综合确定,规模与公司经营情况匹配,具有合理性。因此,本次发行募投项目均符合行业未来发展趋势,符合国家战略发展方向,属于科技创新领域,符合科创板再融资募集资金用于科技创新领域的要求。

  (2)取得并查阅了本次募投项目的投资金额明细表,核查项目具体投资构成、金额明细及投资测算过程,分析测算依据的合理性与公允性;

  (3)访谈项目负责人,了解本次设备购置情况,分析单位设备投资额的合理性;

  (4)查阅同行业公司公告文件,了解项目投资信息,测算单位投资金额并与发行人本次募投项目的投资明细进行对比;

  (5)查阅了发行人前次募集资金使用情况报告,募资资金专户台账、对账单、大额支出凭证,实地查看发行人募投项目建设进展;

  (6)向管理层了解首发募投项目建设情况,货币资金使用安排,未来大额资金支出计划,偿还银行贷款的具体资金安排等;

  (7)查阅了发行人银行对账单,执行银行函证程序,查阅了相关银行借款合同,提前还款同意函;

  (1)发行人本次募投项目投资数额的测算依据、测算过程及测算结果具有公允性、合理性;

  (2)发行人本次购置设备均为本次募投项目生产及管理所需,与已有设备不存在共用和共享情形,设备购置具备必要性,价格公允;

  (3)本次募投项目的基建造价及设备投入均为发行人依据项目建设的实际需求进行确定,可以满足本次项目的生产经营需要,单位投资金额具备合理性,基建面积、设备数量与新增产能具有匹配性;

  (4)结合日常运营需要、货币资金余额及使用安排、首发募集资金实际使用情况等,经测算,发行人目前资金缺口达 544,484.30万元,高于本次募集资金总额 350,000.00万元。最近三年一期,发行人资产负债率普遍高于同行业水平,发行人本次发行募资完成后,预计资产负债率仍将略高于可比公司目前的平均资产负债率。发行人本次募集资金规模与发行人经营情况匹配,具有合理性;

  (5)结合未来三年发行人新增营运资金需求、未来三年自身经营积累投入自身营运情况、现有流动资金等情况,测算的发行人未来三年流动资金缺口为441,700.00万元,超过本次募集资金用于补充流动资金金额 203,200.00万元,亦超过用于补充流动资金及偿还银行贷款合计金额 251,000.00万元。报告期内,发行人财务负担较重、资产负债率普遍高于同行业上市公司。发行人本次拟将251,000.00万元募集资金用于补充流动资金及偿还银行贷款系以实际经营情况为基础,综合考虑现有的业务发展和资金情况、资本结构、营运资金需求缺口等因素综合确定,规模与发行人经营情况匹配,具有合理性;

  (6)本次发行募投项目均符合行业未来发展趋势,符合国家战略发展方向,属于科技创新领域,符合科创板再融资募集资金用于科技创新领域的要求。

  请发行人说明:(1)效益测算的数据明细和计算过程,效益测算中销量、单价、毛利率等关键测算指标的确定依据;分析引用的相关预测数据是否充分考虑供给增加后对产品价格和毛利率的影响等因素;(2)结合本募效益测算的营业收入及净利润与报告期已实现收入及利润水平的对比情况,分析发行人是否具备相应运营能力,相关预测是否谨慎合理;(3)结合募投项目的盈利测算、长期资产的折旧摊销情况,说明募投项目投产对公司经营业绩的影响,并完善新增固定资产折旧对公司经营业绩造成不利影响的风险提示。

  请保荐机构及申报会计师结合证监会《再融资业务若干问题解答》第 22 问进行核查并发表明确意见。

  (一)效益测算的数据明细和计算过程,效益测算中销量、单价、毛利率等关键测算指标的确定依据;分析引用的相关预测数据是否充分考虑供给增加后对产品价格和毛利率的影响等因素

  1、效益测算的数据明细、计算过程、效益测算中销量、单价、毛利率等关键测算指标的确定依据

  本次募投项目中,补充流动资金及偿还银行贷款不涉及效益测算。“厦钨新能源海璟基地年产30000吨锂离子电池材料扩产项目”建设期18个月,自T+1年开始投产,投产期10年,在项目周期内可实现年均销售收入 401,220.00万元,年均净利润 24,236.67万元,内部投资收益率(税后)18.29%,投资回收期(税后)为6.63年(含建设期)。

  本项目在投产运营期内的营业收入、总成本费用、税金及附加等测算数据明细计算过程如下所示:

  本次募投项目效益测算中各项目的测算依据、计算过程、计算结果及关键测算指标的确定依据如下所示:

  本项目投产后,考虑产能爬坡情况,基于审慎性考虑,假设 T+1年投产率为30%,T+2年投产率为70%,T+3年至T+10年的投产率为100%,投产运营期间内产销率为100%。

  销售单价以公司最近一年NCM三元正极材料销售均价 14.86万元/吨为基准。近年来,受新能源汽车补贴退坡、疫情扰动、上游重要原材料价格波动及下游市场需求快速增长等多重因素影响,NCM三元材料价格在报告期内波动较大。根据百川盈孚公开数据显示,自2022年以来,NCM三元正极材料产品报价仍处于高位运行。2022年 1-3月,公司NCM三元正极材料产品价格上升至 24.19万元/吨。出于谨慎性考虑,假设本次募投产品价格于项目周期内在2021年销售均价的基础上保持不变,具有审慎性和合理性。

  直接材料:本项目的直接材料依据历史期间原材料占销售收入的比例,乘以运营期各期的销售收入确定。同时,基于审慎性原则,将原材料价格现阶段上涨趋势纳入到测算中,假设T+1年至T+4年直接材料成本分别上浮一定比例,自T+5年起直接材料成本保持不变。

  直接人工:本项目直接人工根据投产后新增生产人员数量、公司薪酬制度及当地人员薪酬水平进行综合测算,同时假设职工工资每年均上涨5%。

  制造费用:本项目制造费用包含折旧及摊销、人工费及其他制造费用。其中,人工费为劳动定员后归集到制造费用中的人员工资;折旧及摊销为归集到生产成本中的部分,本募投项目所用折旧及摊销政策与公司现行政策相一致,使用年限平均法计算,其中机器设备折旧年限 10年,残值率 5%,房屋及建筑物折旧年限20年,残值率5%;土地使用权摊销年限50年;其他制造费用按照历史期间制造费用占营业收入的比例进行测算。

  本项目主要考虑城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加,分别按照增值税的 7%、3%、2%进行计提;增值税税率与出口退税率均为13%;外销情况参照公司历史外销比例进行确定。

  本募投项目涉及的期间费用主要为销售费用、管理费用、研发费用和财务费用,其具体测算方式如下:

  管理费用:本项目的管理费用由管理人员薪酬与其他管理费用组成。其中,管理人员薪酬根据本项目劳动定员后新增管理人员数量、公司薪酬制度及当地人员薪酬水平进行综合测算,同时假设职工工资每年均上涨5%;其他管理费用以剔除职工薪酬及福利费后最近一年占营业收入的比例为基准进行测算,同时考虑加强管理能力建设进行了适当的上调。

  销售费用:本项目的销售费用由销售人员薪酬与其他销售费用组成。其中,销售人员薪酬根据本项目劳动定员后新增销售人员数量、公司薪酬制度及当地人员薪酬水平进行综合测算,同时假设职工工资每年均上涨5%;其他销售费用以剔除职工薪酬及福利费后最近一年占营业收入的比例为基准进行测算,同时考虑加强销售能力建设进行了适当的上调。

  研发费用:本项目的研发费用由研发人员薪酬与其他研发费用组成。其中,研发人员薪酬根据本项目劳动定员后新增研发人员数量、公司薪酬制度及当地人员薪酬水平进行综合测算,同时假设职工工资每年均上涨5%;其他研发费用以剔除职工薪酬及福利费后最近一年占营业收入的比例为基准进行测算。

  财务费用:本项目的财务费用系项目运营期内由银行贷款补足的铺底流动资金与所需流动资金总额的差额部分所产生的利息费用,利率参照公司历史长期贷款利率进行测算。

  本项目由公司及全资子公司璟鹭新能源共同实施,其中,公司负责本项目基建工程投入,子公司璟鹭新能源负责项目设备(包括安装)、流动资金投入及后续运营实施。因此,本项目按照璟鹭新能源25%的企业所得税税率进行测算。

  根据本项目运营期间的营业收入和营业成本的测算结果,本项目运营期内的年均毛利率为13.01%,年均毛利率水平与公司现有业务、同行业可比公司的同类业务相比具备合理性与谨慎性,具体对比情况如下所示:

  注:振华新材2021年未单独披露三元正极材料毛利率,此处列示的2021年度数据系其锂电正极材料毛利率,涵盖的产品类型主要系三元正极材料,此外还有钴酸锂、复合三元及其他等。

  如上表所示,本项目达产年的毛利率与公司 2021年NCM三元正极材料毛利率基本一致,略低于行业平均值,主要原因系公司审慎考虑了产品销售价格变动趋势、上游材料价格上涨、产能释放周期等因素影响,本次募投项目的毛利率水平具有合理性与审慎性。

  本项目内部投资收益率(税后)为18.29%,投资回收期(税后,含建设期)为6.63年,具体测算依据如下:

  注:建设期首年(T年)因土建工程、设备购置及安装事项将产生项目投资支出,金额为86,400.00万元。

  与最近一年同行业上市公司公开披露内部投资收益率与投资回收期信息的三元材料扩产项目相比,本项目运营期内的内部投资收益率(税后)及投资回收期(税后,含建设期)具备合理性与审慎性,具体分析如下所示:

  序号 公司名称 融资方式 募投项目 内部投资收益率(税后) 投资回收期(税后,含建设期)

  1 长远锂科 可转债 车用锂电池正极材料扩产二期项目 14.17% 8.55年

  2 振华新材 首发上市 锂离子动力电池三元材料生产线 当升科技 定向增发 当升科技(常州)锂电新材料产业基地二期工程项目 14.42% 8.14年

  4 容百科技 定向增发 仙桃一期年产 10万吨锂电正极材料项目 22.98% 6.24年

  注:容百科技募投项目的投资回收期在公开信息中的披露口径为“不含建设期”,本表列示的数据系将对应建设期加回测算得到

  如上表所示,同行业可比上市公司同类产品建设项目内部投资收益率(税后)区间为10.25%~25.17%,投资回收期(税后,含建设期)区间为 5.22年~9.50年。

  内部投资收益率与投资回收期受初始投资额及各期现金流量的影响较大,而初始投资额与各期现金流与项目实施地点、设备购置、测算假设、测算依据等方面密切相关,因此测算结果存在一定的差异。本次募投项目内部投资收益率(税后)为18.29%,投资回收期(税后,含建设期)为 6.63年,系在公司初始投资额及各期现金流等基础上测算得出,均处于同行业可比公司投资项目的区间内,相关指标具备合理性、审慎性。

  综上所述,本项目效益测算系以公司现有业务经营状况为基础,综合考虑项目建设目的、生产实际需要与行业发展趋势等要素进行审慎预测,具备合理性、审慎性。

  2、分析引用的相关预测数据是否充分考虑供给增加后对产品价格和毛利率的影响等因素

  本次募投项目产品的预计销售价格以同类产品的实际售价及市场定价为基础,并结合生产成本、市场供需等情况综合确定。

  首先,本次募投项目主要用于高性能 NCM 三元材料的生产,主要包括公司Ni5、Ni6、Ni7等高电压系列产品以及 Ni9系等超高镍系列产品,本次募投项目综合考虑了公司自身技术优势、产品储备、核心客户需求以及行业发展趋势等因素,拟生产产品的技术参数和综合性能优异,可以很好地适配终端客户的应用体系并充分发挥出产品的优良特性,产品性能突出。

  其次,公司NCM产品受上游原材料价格波动、市场需求变化等因素影响较大。报告期内,受下游市场旺盛需求拉动、上游原材料价格上涨等因素影响,同类产品价格整体呈现上升趋势,且2022年至今仍然保持上涨趋势。

  再次,从市场需求来看,近年来,随着技术成熟度不断完善与民众认可度的持续提升,新能源汽车愈发受到全社会的关注,电动化浪潮已成为不可逆转的长期确定性趋势。同时,“双碳”目标的提出与产业政策的出台亦推动新能源汽车发展的进一步提速。2021年,根据中国汽车工业协会、高工锂电、CleanTechnica等多家机构统计,在原材料涨价、芯片短缺的背景下,全球新能源车累计销量达649.54万辆,同比大涨108%,创下历年以来的最高涨幅;我国新能源汽车则以352万辆的销量、158%的同比增幅及15.4%的渗透率展现出极强的市场韧性,不仅大幅超出年初行业预期的200万台的销量,而且相较2020年的渗透率增长近10个百分点;2022年以来,尽管新能源汽车补贴在2021年的基础上进一步退坡30%,但新能源汽车的消费市场仍然高歌猛进。根据中汽协统计,2022年一季度,受国内疫情多发、芯片短缺情况延续等多个因素影响,我国汽车总产销量同比下滑约7%。在总体形势不及预期、消费动能偏弱的大背景下,新能源汽车市场仍然延续了快速增长的势头,一季度产销量均突破125万辆,同比增长约140%,渗透率进一步提升至19.1%。新能源汽车销量的强劲增长进一步推动了上游产业链的高速增长,车用正极材料市场空间广阔。从市场供给端来看,同行业公司在2021年及2022年一季度均展现出强劲的业绩增速并将其高增速归因于“产能利用率大幅提升”,多家企业披露其在手订单充足,处于满产满销状态,公司现有产能也已经达到饱和状态。公司本次募投项目的建成和达产在当前市场环境下对行业的供需形势影响有限,预计公司本次募投项目增加的产品数量能够被市场有效消化,不会对公司现有业务和产品销售造成不利影响。

  综上,公司在综合考虑本次募投项目拟生产产品、下游市场供需情况及现阶段市场价格整体上行等因素后,基于审慎性原则,以公司最近一年NCM三元正极材料销售均价 14.86万元/吨为基准,且在项目投产运营期内保持不变,具有审慎性和合理性。

  (2)公司本次募投项目毛利率水平与公司现有业务、同行业可比公司的同类业务相比具备合理性与谨慎性

  本项目运营期内的年均毛利率为13.01%,与公司现有业务2021年同类产品的毛利率13.02%基本一致,且低于同行业可比公司同类业务2021年平均毛利率水平15.69%,具备合理性与谨慎性。有关毛利率的详细分析可详见本专项说明“问题 3关于效益测算”之“(一)/1/(6)毛利率测算”。

  综上所述,本次募投项目的效益测算所引用的预测数据已充分结合了在当前市场环境下新增产能对价格和毛利率的影响,相关预测数据具备合理性与谨慎性,新增产能的增加并不必然导致公司的产品价格和毛利率出现下滑。

  (二)结合本募效益测算的营业收入及净利润与报告期已实现收入及利润水平的对比情况,分析发行人是否具备相应运营能力,相关预测是否谨慎合理

  本次募投项目预测的营业收入与报告期内已实现收入及净利润水平对比情况如下所示:

  注:1、本次募投项目所列数据取自100%达产首年(T+3年);2、公司2019年、2020年、2021年三元材料无单独核算的净利润,此处列示公司整体净利润水平

  本次募投项目的预计营业收入及毛利均超过公司2021年同类产品业务收入及营业毛利,主要原因系2021年度公司三元材料产能为 2.8万吨,产品处于供不应求状态,而本次募投项目满产产能为 3万吨,高于公司2021年度三元材料产能,因此预计实现收入金额及毛利水平将高于公司2021年度的收入和毛利。2022年 1- 3月,公司NCM三元材料单季度产能提升至 8,750吨,对应的NCM三元材料季度营业收入和毛利分别为200,763.28万元、20,820.72万元,同比大幅上升。

  本次募投项目自建设至产能完全释放尚需要一定的时间,在此期间内,公司“年产 40000吨锂离子电池材料产业化项目”及“海璟基地锂离子电池材料综合生产车间扩产项目”的产能均将陆续释放,届时公司NCM三元材料产能相较2021年将出现大幅度提升。在下游市场强劲扩张的基础上,正极材料量价齐升的发展态势亦将带动公司三元材料业务的营收与毛利润水平快速增长。

  综上,本次募投项目效益测算的营业收入、利润水平具备合理性,与公司报告期内同类业务已实现的收入与利润水平的差异具备合理性,不存在重大差异或异常情形。

  公司始终深耕锂离子电池正极材料领域,在产品研发、生产管理、终端销售等核心环节均具备丰富的产业经验。本次募投项目已经过公司详细、充分的论证,在制度、人员、技术、市场及项目经验等方面均已做好了充分的准备,具备运营本次募投项目的运营能力,具体分析如下:

  公司自设立以来不断规范并完善企业制度体系,目前已建立了较为完善的现代企业治理和管理制度,可以有效地保障公司的日常业务运营平稳有序。在生产管理、设备管理、质量控制等与募投项目运营密切相关的环节,公司均制定了完善的内控制度体系,发布了包括《生产管理制度》《生产计划管理规定》《设备管理制度》《设备采购管理规定》《质量管理手册》等在内的一系列制度文件。

  在完善的内部管理制度体系下,公司建立了健全且有效的内部组织架构,工程管理部、安全环保管理部、企业管理部和财务部等多部门对募集资金及其投资项目的全过程进行分工管理,并在管理层的领导下协调配合,具备本次募投项目组织实施管理能力及募集资金管控能力。此外,凭借着十余年的行业深耕,公司已积累了丰富的NCM三元材料建设项目的组织实施管理能力:公司首次公开发行募集资金投资项目中的一期项目已建设完成并投产,运行情况良好;二期项目按计划建设,相应资金均按计划有序投入,公司募集资金管控严格。同时,公司正在进一步提升项目组织实施、人力资源、法律、财务等方面的管理能力,有利于保障本次募投项目在各环节的正常运营。

  锂电池正极材料产业化时间相对较短,行业仍处于快速发展期,在技术研发、市场环境、生产管理等方面均较为依赖经验丰富的专业人员。

  在技术研发方面,公司经过十余年在锂电正极材料的积累,拥有了丰富的技术储备与一支由近 300名研发人员和技术人员组成的专业高效的研发团队,研发人员经验丰富,素质优异,具备可持续的研发与创新能力。同时,公司也在持续进行研发人员的培养及引进,加强技术研发人员的梯队建设。目前公司技术储备充足,具备依据客户需求高效开发定制化产品以及对行业前沿技术进行针对性开发的技术水平。

  敏锐,具备良好的与供应商及客户的协调能力,有助于公司及时把握市场动向,灵活调整生产安排,充分提升产线运用效率。

  经验丰富的专业人员及充足的后备力量有助于保障本次募投项目在产品研发、生产与销售各环节的顺利运行。

  公司本着“行稳致远”的原则,坚持优质大客户战略,与中创新航、松下、比亚迪、宁德时代及国轩高科等多家国内外领先动力电池企业及下游整车厂保持紧密合作并依据大客户诉求进行定制化产品开发,深受客户认可。报告期内,公司主要客户未发生重大变动,客户群体稳定优质。

  随着新能源汽车市场的高速扩张,头部动力电池企业与下游整车厂纷纷进行产能扩张以满足市场需求。以公司NCM三元材料核心客户中创新航为例,其2021年动力电池装机量排名国内第三,全球第七,2022年一季度动力电池装机量排名进一步跃居至全球第六,同比增长208.70%,业务处于快速扩张阶段,目前拟申请在香港证券交易所上市。依据其招股说明书,中创新航预计 2022年及 2023年有效产能将分别扩大至约25GWh和55GWh,相较其2021年11.90GWh的产能分别增长约110%与362%。公司作为中创新航2020年、2021年的第一大供应商,其大幅度的产能增加将产生充足的正极材料需求,有助于推动公司本次募投项目的产能消化。同时,公司自2021年以来在动力电池领域还进一步开拓并导入了包括大连泰星能源有限公司在内的多家知名动力电池厂商新客户,业务量稳步提升,合作关系持续深化。

  综上所述,公司完善的组织架构、制度体系、充足的人员储备及旺盛的下游市场需求均可以保障本次募投项目的顺利实施,公司具备本次募投项目的运营能力,相关预测合理谨慎。

  (三)结合募投项目的盈利测算、长期资产的折旧摊销情况,说明募投项目投产对公司经营业绩的影响,并完善新增固定资产折旧对公司经营业绩造成不利影响的风险提示

  本次募投项目中,“厦钨新能源海璟基地年产 30000吨锂离子电池材料扩产项目”建设期18个月,投产期10年,自T+1年开始投产,T+3年起完全达产。在项

  目周期内可实现年均销售收入 401,220.00万元,年均净利润 24,236.67万元。结合效益测算情况,预计本次募投项目对公司经营业绩的影响如下所示:

  如上表所示,项目运营期内,本次募投项目年均折旧摊销费金额为 7,015.46万元,占年均销售收入的比例为1.75%。若本次募投项目顺利达产,新增资产的折旧摊销费用对公司业绩的影响较小。若本次募投项目未能顺利达产,或未能按照计划产生预计收益,则折旧摊销费用可能会对公司的业绩产生一定的不利影响。

  我们结合证监会《再融资业务若干问题解答》第22问的相关要求进行了逐项核查,具体核查程序及逐项发表核查意见如下:

  1、对于披露预计效益的募投项目,上市公司应结合可研报告、内部决策文件或其他同类文件的内容,披露效益预测的假设条件、计算基础及计算过程。发行前可研报告超过一年的,上市公司应就预计效益的计算基础是否发生变化、变化的具体内容及对效益测算的影响进行补充说明。

  核查程序:取得并查阅了本次募投项目的可行性研究报告;取得发行人本次募投项目的效益测算明细表,并对效益测算依据、重要假设进行分析复核,对营业收入、成本费用、内部投资收益率、折旧摊销等重要测算进行了重新复核确认;

  取得并查阅本次募投项目相关的董事会等内部决策文件资料;核查发行人募集说明书的披露情况等。

  核查意见:经核查,我们认为,截至本专项说明出具日,本次募投项目可研报告仍处于一年有效期内,内部决策文件齐备,发行人已在募集说明书中披露了效益预测的假设条件、计算基础及计算过程。

  2、发行人披露的效益指标为内部收益率或投资回收期的,应明确内部收益率或投资回收期的测算过程以及所使用的收益数据,并说明募投项目实施后对公司经营的预计影响。

  核查程序:复核了本次募投项目内部收益率及投资回收期的计算过程及所使用的收益数据,并通过测算核查和分析募投项目实施后对发行人经营的预计影响;核查发行人募集说明书的披露情况等。

  核查意见:经核查,我们认为,发行人已在募集说明书中披露募投项目的内部收益率和投资回收期,并明确内部收益率或投资回收期的测算过程以及所使用的收益数据,已说明募投项目实施后对发行人经营的预计影响。

  3、上市公司应在预计效益测算的基础上,与现有业务的经营情况进行纵向对比,说明增长率、毛利率、预测净利率等收益指标的合理性,或与同行业可比公司的经营情况进行横向比较,说明增长率、毛利率等收益指标的合理性。

  核查程序:将本次募投项目与发行人现有同类业务的经营情况进行了纵向对比,并与经营同类业务的同行业可比公司的毛利率进行了横向对比。测算及对比结果显示:本次募投项目毛利率与发行人与最近一年同类业务的毛利率基本一致,低于行业同类产品最近一年的平均毛利率,具有合理性与谨慎性;本次募投项目预计收入及毛利金额与发行人目前同类业务相比存在合理差异。

  核查意见:经核查,我们认为,发行人已在预计效益测算的基础上,与现有业务的的经营情况进行了纵向对比,与同行业可比公司的的经营情况进行横向对比,本次募投项目的收入增长率、毛利率等收益指标具备合理性。

  请发行人说明:(1)报告期至今,公司实施或拟实施的财务性投资及类金融业务的具体情况;(2)最近一期末是否持有金额较大的财务性投资,本次董事会前 6个月内发行人新投入和拟投入的财务性投资金额,相关财务性投资是否已从本次募集资金总额中扣除。

  请保荐机构和申报会计师结合证监会《再融资业务若干问题解答》第 15问进行核查并发表明确意见。

  根据《再融资业务若干问题解答》的 15问和第 28问的相关内容,财务性投资及类金融业务的认定如下:

  (1)财务性投资的类型包括但不限于 上一篇:江苏常州:一家企业25年坚守干燥设备制造 下一篇:德固特:公司专用设备不属于工业母机


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